Kenapa Harga Bitcoin Sangat Volatile?

Fluktuasi harga spot rate Bitcoin di bursa Bitcoin didorong oleh banyak faktor. Volatilitas diukur di pasar tradisional oleh Volatility Index, yang juga dikenal sebagai CBOE Volatility Index (VIX). Volatilitas Bitcoin belum memiliki indeks yang diterima secara umum karena cryptocurrency sebagai kelas aset masih dalam tahap yang baru lahir, namun kita tahu bahwa Bitcoin mampu mengalami volatilitas dalam bentuk perubahan harga 10x versus dolar AS, dalam waktu yang relative singkat.

Berikut adalah beberapa faktor di balik volatilitas Bitcoin:

1. Tingkat adopsi terhambat oleh pers yang buruk

Berita yang menakut-nakuti pengguna Bitcoin termasuk peristiwa geopolitik dan pernyataan oleh pemerintah bahwa Bitcoin kemungkinan akan diatur. Pengadopsi awal Bitcoin mencakup beberapa aktor mal, menghasilkan headline yang membuat ketakutan pada investor. Berita headline Bitcoin termasuk kebangkrutan Mt. Gox pada awal 2014 dan yang baru-baru ini adalah dari Korea Selatan exchange Yapian Youbit, dan lainnya seperti penggunaan high profile Bitcoin dalam transaksi narkoba melalui Silk Road yang berakhir dengan penutupan pasar oleh FBI pada bulan Oktober 2013. Semua insiden ini dan kepanikan publik yang terjadi mendorong nilai Bitcoins versus mata uang fiat turun dengan cepat. Namun, investor yang menyukai Bitcoin melihat kejadian tersebut sebagai bukti bahwa pasar mengalami jatuh tempo, sehingga mendorong nilai Bitcoin versus dolar kembali naik dalam waktu singkat segera setelah kejadian-kejadian tersebut.

2. Nilai Bitcoin yang berfluktuasi

Salah satu alasan mengapa Bitcoin berfluktuasi terhadap mata uang fiat adalah nilai aset yang diterima versus mata uang fiat. Bitcoin memiliki sifat yang membuatnya mirip dengan emas. Hal ini diatur oleh keputusan desain oleh pengembang teknologi inti untuk membatasi produksinya dengan jumlah tetap, 21 juta BTC. Karena jumlah tersebut sangat berbeda dengan mata uang fiat, yang mana dikelola oleh pemerintah yang ingin mempertahankan inflasi rendah, lapangan kerja yang tinggi, dan pertumbuhan yang memuaskan melalui investasi sumber daya modal, karena ekonomi yang dibangun dengan mata uang fiat menunjukkan tanda-tanda kekuatan atau kelemahan, investor dapat mengalokasikan lebih banyak atau kurang dari aset mereka ke Bitcoin.

3. Terlalu banyak varian dalam persepsi nilai aset dan metode nilai dari Bitcoin

Volatilitas bitcoin juga didorong sebagian besar oleh berbagai persepsi nilai intrinsik cryptocurrency sebagai nilai aset dan metode transfer nilai. Sebuah nilai aset adalah fungsi dimana aset dapat berguna di masa depan dengan beberapa prediktabilitas. Nilai aset bisa disimpan dan dipertukarkan dengan barang atau jasa di masa depan. Metode transfer nilai adalah objek atau konsep yang digunakan untuk mentransmisikan properti dalam bentuk aset dari satu pihak ke pihak lain. Volatilitas Bitcoin saat ini menjadikannya sebagai nilai aset yang tidak jelas, namun menjanjikan transfer nilai yang hampir tanpa gesekan. Karena kedua penggerak harga spot Bitcoin saat ini bervariasi terhadap dolar dan mata uang lainnya, kami melihat bahwa nilai Bitcoin dapat digerakkan berdasarkan peristiwa berita seperti yang kita amati dengan mata uang fiat.

4. Nilai opsi kecil untuk pemegang besar mata uang

Volatilitas Bitcoin juga pada tingkat yang mana harga digerakkan oleh pemegang proporsi besar dari total mata uang yang beredar. Bagi investor Bitcoin dengan kepemilikan saat ini di atas sekitar $10 juta, tidak jelas bagaimana mereka akan melikuidasi posisi sebesar itu menjadi posisi fiat tanpa harus menggerakkan pasar dengan hebat. Karena volume Bitcoin menyerupai cap stock, mata uang tersebut belum mencapai tingkat adopsi pasar massal yang akan diperlukan untuk memberikan nilai opsi kepada pemegang besar mata uang.

5. Berita tentang pelanggaran keamanan membuat investor bereaksi

Bitcoin juga bisa menjadi tidak stabil saat komunitas Bitcoin mengekspos kerentanan keamanan dalam upaya menghasilkan tanggapan open source yang besar dalam bentuk perbaikan keamanan. Pendekatan keamanan ini adalah yang menghasilkan banyak hasil, dengan banyak inisiatif perangkat lunak open source yang berharga yang merespon, termasuk Linux. Pengembang Bitcoin harus mengungkapkan masalah keamanan kepada publik untuk menghasilkan solusi yang andal. Adalah hack yang menggerakkan Yapian Youbit menjadi kebangkrutan, sementara NiceHash juga melaporkan senilai $70 juta Bitcoin yang dicuri dalam serangan baru-baru ini di platformnya. Pada bulan April 2014, kerentanan OpenSSL diserang oleh bug yang dideteksi dan dilaporkan oleh petugas keamanan Google Neel Mehta mendorong harga Bitcoin turun sebesar 10% dalam sebulan. Bitcoin dan pengembangan perangkat lunak open source dibangun di atas premis dasar yang sama bahwa salinan source code adalah gratis bagi pengguna untuk diperiksa dan dimodifikasi sesuka hati. Konsep ini membuat tanggung jawab masyarakat untuk menyuarakan kekhawatiran tentang perancangan perangkat lunak, dan ketika masyarakat melakukannya, nilai Bitcoin mencerminkan tingkat kepercayaan pada desain protokol secara keseluruhan. Maka wajar jika nilai tersebut akan berfluktuasi dengan kejadian berita tentang pelanggaran keamanan.

6. Kerugian yang diderita oleh high profile Bitcoin adalah dorongan volatilitas lainnya

Perlu dicatat bahwa kerugian ini dan berita tentang kerugian tersebut memiliki efek ganda terhadap volatilitas. Mereka mengurangi Bitcoin yang beredar, menghasilkan potensi pengangkatan nilai dari Bitcoin yang tersisa karena kelangkaan yang meningkat. Namun, mengesampingkan pengangkatan ini adalah efek negatif dari siklus berita yang mengikutinya. Khususnya, Bitcoin gateway yang melihat ke kegagalan besar di Mt Gox sebagai prospek positif Bitcoin jangka panjang, yang kemudian menyulitkan cerita yang sudah kompleks di balik volatilitas mata uang. Ketika perusahaan adopsi awal dieliminasi dari pasar karena proses manajemen dan disfungsional yang buruk, pendatang selanjutnya akan belajar dari kesalahan mereka dan membangun proses yang lebih kuat ke dalam operasi mereka sendiri, memperkuat infrastruktur mata uang secara keseluruhan.

7. Bitcoin dan investasi asing langsung di negara-negara dengan inflasi tinggi

Kasus penggunaan Bitcoin sebagai mata uang bagi negara-negara berkembang yang saat ini mengalami inflasi tinggi sangat berharga saat mempertimbangkan volatilitas Bitcoin di negara-negara ini versus volatilitas Bitcoin dalam dolar AS. Bitcoin jauh lebih fluktuatif versus USD dibanding peso euro dengan inflasinya yang tinggi versus US$. Dengan kata lain, transfer Bitcoin yang nyaris tanpa hambatan menjadikannya alat pinjaman yang berpotensi sangat menarik bagi orang-orang Argentina, karena tingkat inflasi yang tinggi untuk pinjaman peso berpotensi membenarkan untuk mengambil beberapa risiko volatilitas mata uang menengah dalam pinjaman berdenominasi Bitcoin yang didanai di luar Argentina. Demikian pula, penyandang dana di luar Argentina dapat memperoleh tingkat pengembalian yang lebih tinggi dengan skema ini daripada mereka dapat menggunakan instrumen hutang dalam mata uang domestik mereka, berpotensi mengurangi beberapa risiko terpapar pasar Argentina yang tinggi inflasinya.

8. Perawatan pajak Bitcoin juga mempengaruhi volatilitas

Pengumuman terbaru oleh IRS yang menyatakan bahwa mata uang tersebut sebenarnya merupakan aset berpajak memiliki efek campuran pada volatilitas. Pada sisi positifnya, setiap pernyataan yang mengakui mata uang tersebut memiliki efek positif terhadap valuasi pasar mata uang. Sebaliknya, pada sisi negatifnya, keputusan IRS untuk menyebutnya sebagai properti memiliki dua efek negatif. Yang pertama adalah kompleksitas tambahan bagi pengguna yang ingin membayar menggunakan aset tersebut. Berdasarkan undang-undang pajak yang baru, pengguna harus mencatat nilai pasar mata uang pada saat setiap transaksi, tidak peduli seberapa kecilnya transaksi tersebut. Kedua, keputusan untuk menyebut mata uang sebagai properti untuk tujuan perpajakan mungkin merupakan sinyal bagi beberapa pelaku pasar bahwa IRS sedang mempersiapkan untuk menerapkan peraturan yang lebih kuat di kemudian hari. Aturan mata uang yang sangat kuat dapat menyebabkan tingkat adopsi mata uang melambat ke titik di mana ia tidak dapat mencapai adopsi massal yang penting untuk keseluruhan utilitasnya di masyarakat. Langkah baru-baru ini oleh IRS tidak jelas apa motifnya dan oleh karena itu memiliki sinyal yang beragam bagi pasar Bitcoin.

Kesimpulan

Bitcoin menyajikan berbagai peluang yang tidak ada sebelum perkembangannya. Namun, hal itu telah gagal untuk mengubah investor yang khawatir tentang tingkat potensi adopsinya sebagai mata uang alternatif. Pengakuan terakhir oleh IRS bahwa Bitcoin adalah aset untuk tujuan perpajakan telah mengklarifikasi situasi bagi investor, dan janji transfer nilai tanpa gesekan menyarankan kasus penggunaan inovatif untuk investasi langsung asing. Dalam waktu dekat, sebagian besar volatilitas akan didorong oleh persepsi investor tentang kemampuan gateway untuk melindungi kepemilikan individual dan menyediakan nilai aset yang dapat diandalkan seiring peningkatan adopsi.
​